昨晚(8月13日)，肉制品巨頭雙匯發(fā)展2 0 15年半年報顯示，上半年營(yíng)收203 .54億元，同比下降3 .27%，凈利潤更下滑9 .76%至19 .83億元。而雨潤的凈利潤則出現7 .24億港元的巨虧。

    在養殖行業(yè)這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中，養殖企業(yè)和下游的屠宰、肉制品巨頭一直是對“歡喜冤家”。從今年3月18日至今，生豬出欄價(jià)大漲58%，這讓養殖企業(yè)業(yè)績(jì)出現了由虧損轉盈利的大逆轉，但卻讓屠宰和肉制品巨頭飽受銷(xiāo)售和利潤下滑之苦。

    不過(guò)，終端需求的不旺盛也讓后續豬價(jià)能否再上漲、肉制品巨頭能否扭轉不利局面充滿(mǎn)變數?！艾F在的宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境跟2011年豬價(jià)創(chuàng )下歷史最高點(diǎn)時(shí)差太遠了?！彼沿i網(wǎng)首席分析師馮永輝如此感慨。

    上下游冰火兩重天

    上半年雙匯發(fā)展屠宰生豬620.45萬(wàn)頭，同比下降19.1%；銷(xiāo)售鮮凍肉及肉制品(其中：肉制品75.3萬(wàn)噸、鮮凍肉54.26萬(wàn)噸)129.56萬(wàn)同比下降5.21%。

    雙匯發(fā)展坦承，620 .45萬(wàn)頭生豬的屠宰和75.3萬(wàn)噸肉制品的銷(xiāo)售與計劃相比是存在一定缺口的。對于原因，雙匯發(fā)展認為，一方面是豬肉價(jià)快速上漲、公司采取了限量控價(jià)的經(jīng)營(yíng)策略，同時(shí)肉價(jià)的較快上漲形成了消費抑制，對屠宰規模有一定影響；另一方面，是受?chē)鴥群暧^(guān)經(jīng)濟形勢影響，市場(chǎng)需求不足、消費不旺。

    而雨潤食品周一晚間公布的半年報顯示，上半年營(yíng)收雖微增6%至95 .84億元，但凈利潤卻出現了高達7.24億港元的虧損。這是雨潤自2005年上市以來(lái)首份虧損的中報。

    對于巨虧的原因，雨潤食品將原因總結為中國經(jīng)濟結構轉型，高端餐飲及肉類(lèi)消費市場(chǎng)疲弱，經(jīng)營(yíng)環(huán)境日趨激烈。與此同時(shí)生豬價(jià)格比去年同期上升，生產(chǎn)成本上漲。

    雙匯和雨潤業(yè)績(jì)雙雙承壓，但養殖企業(yè)卻呈現紅紅火火的勢頭。正邦科技原本在一季報中預計上半年虧損3000-5000萬(wàn)，但后來(lái)修正為盈利500- 1000萬(wàn)。而雛鷹農牧也是將虧損6000至8600萬(wàn)修正為盈利300-1000萬(wàn)。

    正邦科技指出，二季度以來(lái)，生豬平均價(jià)格較上一季度增長(cháng)20%以上。而雛鷹農牧則在業(yè)績(jì)修正公告中指出，二季度商品肉豬價(jià)格上漲25%左右，商品仔豬上漲超過(guò)30%。

    養殖企業(yè)與肉制品企業(yè)迥異的業(yè)績(jì)表現背后，根本原因在于去年因為養殖虧損許多中小養殖戶(hù)退出了，另外去年華北、東北豬病嚴重。生豬存欄量的大降，讓生豬出欄價(jià)從今年3月18日開(kāi)始大幅上漲?！坝捎谏i出欄量減少，導致雙匯等企業(yè)的收購成本上升，另外也會(huì )導致其屠宰線(xiàn)開(kāi)工率下降讓均攤的成本增加?！瘪T永輝如此解讀雙匯、雨潤等肉制品巨頭業(yè)績(jì)的不如意。馮永輝對南都記者稱(chēng)，從3月18日至今，生豬出欄價(jià)格累計上漲高達58%。

    需求與豬價(jià)的“博弈”

    生豬價(jià)格的大幅上漲是導致屠宰和肉制品企業(yè)業(yè)績(jì)不是那么好看的主要原因。事實(shí)上，這個(gè)上漲的勢頭，最近似乎有回落的苗頭?！斑@已經(jīng)是豬價(jià)第四天回落了，全國每斤的收購價(jià)平均回落了1毛錢(qián)?！瘪T永輝表示，這只是剛剛開(kāi)始回調，預計中秋國慶前還有5毛錢(qián)的回落空間?！斑@主要是因為8月份出欄的肥豬的數量明顯提高了?！瘪T永輝指出。

    不過(guò)馮永輝也指出，這波回調不會(huì )出現太大的下滑，因為能繁母豬的存欄量跟往年相比下降比較大。卓創(chuàng )資訊分析師姬光欣也認可這個(gè)觀(guān)點(diǎn)?！坝袛祿f(shuō)能繁母豬還在走跌，有數據說(shuō)現在的數據低于3900萬(wàn)頭，按照這個(gè)數據，比2011年豬價(jià)創(chuàng )造歷史新高時(shí)的能繁母豬存欄量還要少”。姬光欣表示。

    不過(guò)馮永輝坦言，雖然中秋國慶到春節這段時(shí)間豬價(jià)依然能保持漲勢，但卻很難突破2011年的最高點(diǎn)?；仡櫳i和豬肉最春光燦爛的2011年，當年從2月份開(kāi)始上漲，在下半年創(chuàng )下了歷史最高點(diǎn)，全國生豬價(jià)格平均高達9.8元/斤，全國過(guò)半省份的價(jià)格超過(guò)10元/斤，甚至部分市場(chǎng)飆高到10.5元/斤。

    一個(gè)關(guān)鍵因素在于因為實(shí)體經(jīng)濟不理想，市場(chǎng)消費需求受到了打壓。姬光欣從去年開(kāi)始一直在跟蹤下游對豬肉需求的變化。姬光欣告訴南都記者，其7月初曾對眾多屠宰場(chǎng)和食品企業(yè)的銷(xiāo)售進(jìn)行調研，發(fā)現終端的需求量其實(shí)同比出現約10%的回落?！?015年市場(chǎng)整體需求跟2014年相比，估計會(huì )有10%以上的下降?！奔Ч庑乐赋?。

    在北京新發(fā)地市場(chǎng)這個(gè)具有風(fēng)向標意義的市場(chǎng)，馮永輝已經(jīng)明顯感覺(jué)到了終端需求的不旺盛?！斑@個(gè)市場(chǎng)一天能賣(mài)超過(guò)2000頭白條豬，然而上個(gè)月其銷(xiāo)售跟去年同期相比下滑超過(guò)15%?！?/p>

    馮永輝還觀(guān)察到一個(gè)細節?！皬?月18日至今，生豬出欄價(jià)漲了58%，但是終端豬肉的漲價(jià)幅度不到50%，這種漲幅的不一致說(shuō)明因為終端需求差，企業(yè)寧愿消化掉部分成本也不敢大幅漲價(jià)?！瘪T永輝指出。