自6月初，國內棕櫚油期貨1601合約創(chuàng )出階段新高5472元/噸后，在多重利空因素打壓下，期價(jià)展開(kāi)單邊大跌走勢。昨日，該合約更是創(chuàng )出年內新低4448元/噸。

    業(yè)內人士表示，原油價(jià)格走勢承壓、外盤(pán)油脂受挫、棕櫚油自身基本面偏空等因素，令國內棕櫚油期價(jià)不斷走低。展望后市，在國內外棕櫚油市場(chǎng)基本面疲弱態(tài)勢難改背景下，弱勢下行有望成為近期期價(jià)運行主基調，且不排除進(jìn)一步走低可能。

    8月20日，棕櫚油期貨延續自上周四以來(lái)的連跌勢頭，主力1601合約低開(kāi)低走，開(kāi)盤(pán)報4544元/噸，盤(pán)終收報4448元/噸，跌84元或1.85%。

    “全球商品市場(chǎng)疲軟令棕櫚油期價(jià)難以獨善其身?！睂毘瞧谪浹芯繂T畢慧表示，一方面，馬來(lái)西亞棕櫚油連續兩日下挫并跌破2000令吉/噸整數關(guān)口挫傷市場(chǎng)人氣，對國內棕櫚油期價(jià)產(chǎn)生關(guān)聯(lián)性影響；另一方面美豆生長(cháng)關(guān)鍵期迎來(lái)有利降雨提振美豆產(chǎn)量前景，對整個(gè)豆類(lèi)市場(chǎng)構成壓力，CBOT豆油承壓亦對國內棕櫚油期價(jià)產(chǎn)生連帶影響。此外，原油價(jià)格遭遇重挫至6年來(lái)低位也令整個(gè)油脂市場(chǎng)烏云蓋頂。

    銀河期貨分析師胡香君補充表示，在USDA8月供需報告公布前，多家機構及分析師均曾預測美豆新作單產(chǎn)和產(chǎn)量預估將低于7月數值，在此預期下，棕櫚油期價(jià)跟隨豆油出現連續反彈。但隨著(zhù)8月13日凌晨的到來(lái)，美豆新作的各項關(guān)鍵數據均高于7月預估，意外的結果令多頭夢(mèng)碎。美豆類(lèi)價(jià)格因此出現深跌，國內油脂期價(jià)也跟隨走低。

    消息面上，船運調查機構ITS顯示，8月1-20日馬來(lái)西亞棕油出口99.19萬(wàn)噸，較上月同期增加9.3%。其中，歐盟與印度的進(jìn)口量均環(huán)比大幅增加，但中國進(jìn)口13.96萬(wàn)噸，環(huán)比大幅減少32.51%?！爸袊枨鬁p弱對國內外棕油價(jià)格均形成拖累?！庇蟹治霰硎?。

    畢慧表示，由于馬來(lái)西亞棕櫚油目前正處于豐產(chǎn)周期，而從季節性規律來(lái)看，馬來(lái)西亞棕櫚油豐產(chǎn)周期會(huì )一直持續至9月至10月份并達到峰值。因此，在這個(gè)過(guò)程中產(chǎn)量上升將直接對馬來(lái)西亞棕櫚油期價(jià)形成主要壓制。因此，未來(lái)一段時(shí)間，馬來(lái)西亞棕櫚油仍將處于產(chǎn)量增長(cháng)與出口需求的博弈之中。而未來(lái)國內棕櫚油需求復蘇的程度將對國內棕櫚油期價(jià)產(chǎn)生重要影響。

    盡管從基本面來(lái)看，目前棕櫚油基本面仍偏空，但也不乏潛在利多因素。國泰君安期貨研究員劉佳偉表示，目前棕櫚油面臨產(chǎn)量增加、庫存繼續回升、豆油棕櫚油價(jià)差持續擴大至1000元/噸以上情況，且原油價(jià)格疲軟短期難以改善，導致市場(chǎng)需求較弱。但另一方面，厄爾尼諾最快或將于今年四季度產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響，目前馬來(lái)西亞?wèn)|部降雨同比降幅明顯，6、7月份棕櫚油單產(chǎn)水平也出現一定程度下降，若8月份馬來(lái)西亞棕櫚油單產(chǎn)繼續下降，市場(chǎng)情緒將獲得提振。同時(shí)，中秋國慶雙節之前，棕櫚油也存在一定備貨需求，需求近期可能會(huì )有所增加。

    對于后市，胡香君表示，目前，厄爾尼諾尚未對東南亞油棕生長(cháng)構成威脅，馬來(lái)西亞棕櫚油仍處增產(chǎn)周期，在供給充足預期維持不變，而消費未見(jiàn)好轉情況下，棕櫚油市場(chǎng)利空氛圍暫難扭轉，短期期價(jià)或將延續弱勢。

    畢慧也認為，在國內經(jīng)濟增長(cháng)前景堪憂(yōu)，國外美聯(lián)儲加息預期漸強背景下，不斷下挫的原油價(jià)格令全球油脂市場(chǎng)承壓，棕櫚油市場(chǎng)將再遭池魚(yú)之殃。而在國內外棕櫚油市場(chǎng)基本面疲弱態(tài)勢難改背景下，弱勢下行仍將是近期期價(jià)運行主基調，且不排除進(jìn)一步向2008年11月低點(diǎn)靠攏的可能。