本月中旬，人民幣匯率意外連續上升。截至昨日，人民幣兌美元匯率中間價(jià)漲至6.38：1，高于8月10日之前維持的6.12：1左右的平穩區間。匯率調整對我國大宗商品價(jià)格，尤其是涉及進(jìn)出口方面的產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)生顯著(zhù)影響，其中匯率上升對菜籽原料進(jìn)口的抑制效應或將對我國菜油后市價(jià)格產(chǎn)生意外利多效果。

    原料到岸價(jià)格上漲，菜油產(chǎn)品成本增加

    眾所周知，人民幣匯率上升對商品出口將帶來(lái)明顯提振，反之，對進(jìn)口貿易形成打擊。其主要原因在于：匯率上調將使得進(jìn)口商品到岸成本增大，同類(lèi)等量貨品需要支付更多人民幣進(jìn)行結算。

    我國華南、華東地區菜籽產(chǎn)業(yè)較為集中，但由于上述地區并非菜籽主產(chǎn)區，因此生產(chǎn)原料絕大多數依靠進(jìn)口菜籽，匯率上調使得上述地區菜籽加工企業(yè)首當其沖。筆者以江蘇張家港為例：匯率調整前，該地區進(jìn)口菜籽到岸完稅成本約為3700-3740元/噸；匯率上調后，該港進(jìn)口菜籽完稅成本漲至3800-3820元/噸，漲幅達到60-120元/噸。其他地區菜籽到岸價(jià)格漲幅基本與該數字接近。菜籽原料價(jià)格顯著(zhù)上漲，使得油廠(chǎng)方面壓榨成本提高，理論上菜籽原料價(jià)格每上漲100元/噸，相應菜油和菜粕生產(chǎn)成本將分別增加35元/噸和50元/噸。因此，為維持壓榨利潤不為負值，油廠(chǎng)后期或將上調一定程度的菜油及菜粕等相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格。

    菜籽進(jìn)口受抑制，油廠(chǎng)訂貨量或將降低

    由于人民幣匯率上調影響菜籽原料進(jìn)口成本上漲，近期國內進(jìn)口菜籽與國產(chǎn)菜籽價(jià)格形成倒掛，其中國產(chǎn)菜籽價(jià)格相較進(jìn)口菜籽貼水高達200-220元/噸，進(jìn)口菜籽價(jià)格優(yōu)勢蕩然無(wú)存。原料價(jià)格倒掛直接影響進(jìn)口菜籽壓榨的菜油及菜粕(以下直接簡(jiǎn)稱(chēng)進(jìn)口菜油、進(jìn)口菜粕)與國產(chǎn)油、粕價(jià)差縮小，個(gè)別地區進(jìn)口菜粕價(jià)格甚至高于國產(chǎn)菜粕，沿海地區油廠(chǎng)面臨產(chǎn)品滯銷(xiāo)的風(fēng)險，且產(chǎn)品價(jià)格優(yōu)勢的喪失勢必會(huì )導致油廠(chǎng)壓榨利潤受損。廣西地區某油廠(chǎng)負責人表示，隨著(zhù)人民幣匯率上調導致菜籽價(jià)格上漲，并引發(fā)連鎖反應，油廠(chǎng)方面不得不重新制定下半年生產(chǎn)計劃，并有意減少進(jìn)口菜籽原料訂購量。而據本網(wǎng)采訪(fǎng)了解，大多數壓榨油廠(chǎng)均傾向減少原料采購訂單，通過(guò)降低產(chǎn)量的方式規避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險?？梢灶A見(jiàn)下半年我國菜籽進(jìn)口量既有可能出現環(huán)比萎縮，屆時(shí)菜籽壓榨生產(chǎn)規模的縮減或將直接導致進(jìn)口菜油及菜粕供應量降低，進(jìn)而對上述產(chǎn)品價(jià)格帶來(lái)利好支撐。

    由于今年國內油脂消費低迷，且飼料下游需求受養殖業(yè)萎縮拖累而持續清淡，市場(chǎng)普遍預計下半年國內菜油及菜粕價(jià)格均將維持弱勢區間運行。然而人民幣匯率上調產(chǎn)生的偶然性利好提振，或將對下半年菜油及菜粕市場(chǎng)上偏空氛圍產(chǎn)生顛覆性的變化。若后期人民幣匯率保持現有水平甚至繼續上調，菜油及菜粕價(jià)格將有望強勢維穩甚至逆勢反彈。