在全球食糖供給充足等因素困擾下，近期國際糖價(jià)跌穿了市場(chǎng)大多數人的心理預期。而國內白糖期貨市場(chǎng)表現則略顯堅挺。鄭糖期價(jià)在5000元/噸關(guān)口附近獲得支撐后，近期展開(kāi)反彈行情。

    國內食糖的產(chǎn)銷(xiāo)形勢及食糖進(jìn)口動(dòng)向牽動(dòng)著(zhù)市場(chǎng)的神經(jīng)。從全國整體的產(chǎn)銷(xiāo)情況分析，7月份全國食糖銷(xiāo)量85.1萬(wàn)噸，好于五六月份70余萬(wàn)噸的水平，不過(guò)較5年均值的106萬(wàn)噸仍偏低。

    銷(xiāo)量低迷現象有望得到改善。通過(guò)觀(guān)察近幾個(gè)榨季的食糖銷(xiāo)售數據，可以發(fā)現連續5個(gè)榨季以來(lái)，8月全國單月銷(xiāo)量高于7月銷(xiāo)量的概率為60%。今年9月下旬將迎來(lái)中秋節，企業(yè)備貨在8月份即開(kāi)始進(jìn)行，無(wú)疑對食糖銷(xiāo)量會(huì )有所推動(dòng)。 供應端的偏緊或推升后續行情。截至7月份，全國食糖工業(yè)庫存為282.85萬(wàn)噸，同比減少142.22萬(wàn)噸。按照歷年八九兩月全國銷(xiāo)量均值180萬(wàn)噸左右來(lái)看，282萬(wàn)噸的工業(yè)庫存足以應對未來(lái)兩個(gè)月的銷(xiāo)量。而配合推遲開(kāi)榨的可能，10月份全國食糖供應量基本偏緊，后續行情依舊值得期待。

    另一利好因素是，食糖進(jìn)口有望減少。2015年1至6月份中國累計進(jìn)口食糖231萬(wàn)噸，同比增幅66%。而到了6月中旬后，內外盤(pán)價(jià)差空間逐漸縮窄，6月食糖進(jìn)口量環(huán)比下降明顯。隨著(zhù)利潤率的逐步縮小等，8至9月的食糖進(jìn)口量可能會(huì )減少。

    總體而言，減產(chǎn)周期奠定了糖市中長(cháng)期高位運行的基調。2015/16榨季全國糖料種植面積初步預計只有2068.28萬(wàn)畝，降幅將達到15%，減產(chǎn)格局的延續將為糖市底部提供較強支撐。

    同時(shí)，隨著(zhù)中秋及國慶備貨階段的到來(lái)，市場(chǎng)對食糖消費的改善仍抱有良好的預期，在多重利好因素的提振下，后期鄭糖有望延續反彈行情。