最近，雞蛋期貨弱勢下跌，主力1601合約跌破4000元/500千克。從雞蛋的基本面來(lái)看，筆者認為雞蛋期貨短期弱勢難改，逢高拋空為宜。

    期現走勢分化，現貨上漲乏力

    8月初以來(lái)，雞蛋期貨和現貨走勢出現分化。以雞蛋主產(chǎn)區山東德州為例，雞蛋現貨出現中秋節前的季節性上漲，現貨價(jià)格自8月初3.54元/斤一路上漲，最高漲至4.40元/斤，上漲幅度達到24.29%。而雞蛋期貨提前反映節后的季節性下跌預期，主力1601合約收盤(pán)價(jià)自8月初4340元/500千克一路下跌，最低跌至3952元/500千克，下跌幅度達到9.82%。

    目前雞蛋現貨上漲出現乏力跡象，目前主產(chǎn)區山東德州報價(jià)4.20元/斤，河北石家莊報價(jià)3.91元/斤；主銷(xiāo)區廣東廣州報價(jià)4.60元/斤，北京報價(jià)4.33元/斤。

    飼料成本下降，養殖利潤可觀(guān)

    蛋雞養殖成本主要包括飼料成本費、雛雞成本費、疾病防治費等。在整體生產(chǎn)成本構成中，飼料費支出占比最多，玉米和豆粕是蛋雞飼料中能量和蛋白質(zhì)的主要構成原料。

    近期國內玉米價(jià)格持續下跌，遼寧沈陽(yáng)玉米收購價(jià)2300元/噸，山東青島玉米收購價(jià)2220元/噸。豆粕方面，受8月USDA報告提高美豆單產(chǎn)的利空影響，豆粕價(jià)格出現小幅下跌，目前廣東東莞43%豆粕報價(jià)2610元/噸，遼寧大連報價(jià)2760元/噸。

    另外，雞蛋包裝費用也有所降低，今年蛋托、紙箱的價(jià)格均出現不同程度下降。受養殖成本下降和雞蛋現貨價(jià)格上漲的影響，蛋雞養殖利潤有所回升，上周蛋雞養殖利潤達到10.31元/羽。

    秋季將迎來(lái)補欄高峰期

    蛋雞養殖具有明顯的季節性，一般春季和秋季是補欄的傳統高峰期。受養殖利潤回升影響，今年秋季農戶(hù)養殖蛋雞的積極性或比較高。若蛋雞補欄較多，則雞蛋供應增加的可能性較大，從而會(huì )壓制1601合約走勢。

    另外，從雞齡結構來(lái)看，7月，后備雞占比為24.44%，其中90—120天的小雞占比增加明顯，而450天以上即將淘汰的老雞占比僅為6.54%。目前的雞齡結構仍偏年輕，年底雞蛋的供應較為寬松是大概率事件。

    大中院校備貨對蛋價(jià)有所支撐

    受經(jīng)濟大環(huán)境整體較差的影響，今年雞蛋需求不及往年。從節日備貨情況來(lái)看，貿易商反映節日效應在逐漸弱化。目前大中院校陸續開(kāi)學(xué)，雞蛋需求增加可能使得現貨價(jià)格受到支撐。但后市隨著(zhù)學(xué)校備貨和工廠(chǎng)節前備貨的結束，雞蛋需求將逐漸趨于平淡。

    總體來(lái)說(shuō)，蛋雞秋季補欄小高峰即將來(lái)臨，雞蛋供應將逐漸寬松。而隨著(zhù)節日備貨行情結束，雞蛋需求將趨于平淡。在供過(guò)于求的格局下，雞蛋期貨中長(cháng)期上漲空間有限。

    短期來(lái)看，雞蛋現貨上漲乏力，全球商品市場(chǎng)弱勢下跌，雖然大中院校開(kāi)學(xué)對雞蛋需求有所提振，但雞蛋期貨弱勢格局難以改變，后市仍有下行空間。