8月份，油脂走勢分化，豆、菜油先揚后抑，棕油以跌為主，中旬跟隨豆油短暫反彈后再次轉弱。27日三大油脂紛紛大幅下挫，主要受中國制造業(yè)數據走弱帶來(lái)的系統性普跌影響。

    分品種來(lái)看，豆油方面：在USDA8月供需報告公布前，多家機構及分析師均預測美豆新作單產(chǎn)和產(chǎn)量預估將低于7月數值，在此預期下，豆油連續反彈。而隨著(zhù)周四凌晨的到來(lái)，美豆新作的各項關(guān)鍵數據均高于7月預估，意外的結果令多頭夢(mèng)碎。美豆類(lèi)深跌，內盤(pán)必受連累。但期間人民幣連續貶值令內盤(pán)獲得些許支撐，表現較美盤(pán)抗跌。

    棕油方面：8月初，馬來(lái)西亞一項調查顯示：7月馬棕油庫存預計將較上月增加1.6%，至219萬(wàn)噸。前期關(guān)于齋月減產(chǎn)或令庫存下降的傳言遭到質(zhì)疑，令棕油承壓下挫。隨后MPOB的數據進(jìn)一步證實(shí)了增產(chǎn)、增庫存的調查預期。但8月上旬馬棕油出口激增57%，且對8月USDA抱著(zhù)偏多的預期，棕油跟隨豆油反彈，不過(guò)隨著(zhù)報告意外利空，加上原油暴跌，棕油回歸到自身疲弱的基本面，加速下跌。

    菜油方面：各主產(chǎn)省收購政策已出，但新菜籽收購進(jìn)度依然緩慢。受豆棕油供給增多、價(jià)格偏低拖累，菜油跟隨豆油弱勢震蕩。

    行情展望

    8月USDA供需報告給市場(chǎng)帶來(lái)的利空影響目前并未消退，ProFarmer新年度作物巡查報告結果雖較USDA略有調低，但美豆產(chǎn)量及單產(chǎn)預估仍維持偏高水平。9月中下旬，美豆將進(jìn)入收割期，未來(lái)兩三周的天氣仍較為關(guān)鍵，若天氣基本正常，美豆新作豐產(chǎn)預期將更為強烈，油脂上方壓力中長(cháng)期將難以解除。

    雖然氣象機構顯示厄爾尼諾進(jìn)一步加強，但目前給東南亞帶來(lái)的干燥程度有限，且棕油減產(chǎn)會(huì )有滯后期，短期馬棕油仍處增產(chǎn)周期。而中國股市大跌以及經(jīng)濟數據走弱令市場(chǎng)較為擔憂(yōu)未來(lái)出口前景，且目前中國進(jìn)口已經(jīng)大幅放緩，中國經(jīng)濟憂(yōu)慮是否會(huì )演變?yōu)槿蚪?jīng)濟下行，令棕油市場(chǎng)擔憂(yōu)重重。

    國產(chǎn)菜籽收購進(jìn)度緩慢，進(jìn)口菜籽成本高企，均對菜油起到一定支撐，但在油脂整體供給增加，價(jià)格低位運行的狀態(tài)下，菜油亦被拖累。

    整體來(lái)看，目前油脂基本面缺乏利多，后期關(guān)注的重點(diǎn)在美豆產(chǎn)區天氣、馬棕油產(chǎn)出調整幅度以及中國經(jīng)濟走勢。

    豆油1601震蕩區間暫看5200-5700元，棕油1601震蕩區間暫看4000-4700元，菜油1601震蕩區間暫看5450-5900元。