目前湖北菜籽收購已經(jīng)接近尾聲，國產(chǎn)菜籽供應日趨減少，由于今年大量菜籽用于生產(chǎn)小榨濃香菜油，導致小機餅供應較往年增加，而符合倉單標準的國產(chǎn)菜粕數量較少。由于菜粕較其他蛋白缺乏性?xún)r(jià)比，需求同樣出現明顯萎縮，菜粕供需雙降的情況非常明顯。菜籽收儲期內，臨儲菜油拍賣(mài)暫停，當前符合倉單標準的國產(chǎn)菜油供應較少，加之進(jìn)口減少，國內菜油供需呈現偏緊的格局，預計在10月初臨儲菜油拍賣(mài)重啟前，菜豆油價(jià)格差料將擴大。

    由于今年油菜種植收益大幅下滑，2015年秋菜籽種植面積很有可能大幅度下滑，并對遠月1605合約菜油、菜粕期價(jià)產(chǎn)生支撐。投資者可以介入買(mǎi)菜油賣(mài)豆油1601合約的跨品種價(jià)差套利，也可進(jìn)行買(mǎi)1601賣(mài)1605菜油、菜粕的跨期套利。

    國產(chǎn)菜籽供應趨降

    據國家糧食局數據統計，截至8月15日，四川、湖北等9個(gè)主產(chǎn)區各類(lèi)糧食企業(yè)收購新產(chǎn)油菜籽122萬(wàn)噸，比上年同期減少189萬(wàn)噸。8月11日~15日，累計收購數量?jì)H5萬(wàn)噸，較上一周期的7萬(wàn)噸明顯下降。

    按照國家糧食局5天一公布的收購數據來(lái)看，這一收購進(jìn)度已經(jīng)是5天收購量的新低。按照往年的收購進(jìn)度，8月下旬開(kāi)始，收購進(jìn)度將會(huì )明顯放緩，因為市場(chǎng)上流通的菜籽數量已經(jīng)大幅減少。今年的情況也很類(lèi)似，目前湖北省各大油廠(chǎng)已很難收購到大批量的國產(chǎn)菜籽。

    油廠(chǎng)庫存方面，湖北油廠(chǎng)除中糧祥瑞還有1萬(wàn)多噸菜籽尚未加工，其他油廠(chǎng)收購的菜籽均已加工完畢。由于菜籽供應減少，湖北三級油菜籽收購價(jià)格也由7月初的1.70元/斤快速上漲至1.75~1.80元/斤。

    從收購量來(lái)看，今年整個(gè)菜籽收購進(jìn)度較往年同期偏慢，主要原因是由于各省的菜籽收購及補貼政策出臺時(shí)間滯后，導致大批農戶(hù)手中的菜籽直接流入周邊的小榨油廠(chǎng);加之湖北菜籽流入四川、重慶等地區小榨油廠(chǎng)的現象較為嚴重，使得整個(gè)收購數量較2014年同期明顯偏少，但近期收購數量差距已經(jīng)穩定在180萬(wàn)~190萬(wàn)噸附近，收購數量差距不再擴大，說(shuō)明5天收購數據與往年接近，后期的階段性收購量將會(huì )像2014年同期一樣趨于減少。

    菜粕市場(chǎng)份額繼續下降

    今年符合倉單要求的國產(chǎn)菜粕呈現供給和需求雙雙下降的局面。

    供給方面，今年大量國產(chǎn)菜籽用于生產(chǎn)小榨濃香菜油，導致小機餅供應較往年增加，大量的青餅、黃餅充斥市場(chǎng)，而符合倉單標準的國產(chǎn)菜粕數量則較往年明顯偏少。從鄭商所倉單日報可以看到，國產(chǎn)菜粕除了湖北宏凱注冊135張倉單、中紡四川200張預報外，再無(wú)其他倉單。

    需求方面，今年水產(chǎn)養殖企業(yè)普遍不景氣，水產(chǎn)飼料銷(xiāo)量下降30%~40%，加之菜粕在水產(chǎn)和禽類(lèi)養殖中被大量替代，菜粕總體需求降幅明顯。一是由于去年至今年的草魚(yú)價(jià)格明顯偏低，水產(chǎn)養殖效益很差，養殖戶(hù)惜售導致存塘魚(yú)數量始終較大，水產(chǎn)料銷(xiāo)售一直不景氣，部分中小飼料廠(chǎng)出現停產(chǎn)或關(guān)門(mén)。二是今年湖北小麥價(jià)格偏低，0.9元/斤的價(jià)格較菜粕有明顯的優(yōu)勢，部門(mén)養殖戶(hù)為了降低成本，使用小麥替代菜粕。三是大量充斥市場(chǎng)的小機餅價(jià)格便宜量又足，沖擊了菜粕的傳統市場(chǎng)份額。四是菜豆粕價(jià)格差處于歷史低位的400~600元/噸，菜粕在禽類(lèi)養殖中大量被豆粕和DDGS替代。五是入夏以來(lái)，長(cháng)江流域和南方沿海省份連續暴雨，抑制水產(chǎn)養殖對菜粕的需求。

    國產(chǎn)菜油供應緊張

    今年國內符合倉單標準的菜油供應明顯偏少。

    一是國內菜籽進(jìn)口和菜油進(jìn)口量均出現下降。1~7月我國菜籽進(jìn)口減少254.53萬(wàn)噸，同比減少18.52%;菜油進(jìn)口47.32萬(wàn)噸，同比減少20.64%。1~7月進(jìn)口菜籽折油及進(jìn)口菜油減量總計約為36.61萬(wàn)噸。

    二是大量國產(chǎn)菜籽用于加工濃香小榨菜油，導致符合倉單要求的國產(chǎn)菜油數量明顯偏少。

    三是1~6月臨儲菜油拍賣(mài)成交量?jì)H13.41萬(wàn)噸，且6月底之后拍賣(mài)暫停，國內菜油供應明顯偏少。需求方面，2014年以來(lái)，菜豆油價(jià)格差縮小至100~400元/噸，有利于菜油在食用油中的需求。由于菜籽收購期到9月底方能結束，預計在10月初臨儲拍賣(mài)重啟之前，符合倉單要求的菜油供需仍將偏緊，這將會(huì )支撐盤(pán)面菜油價(jià)格，令菜豆油價(jià)格差趨于擴大。

    秋菜籽種植面積或大幅下滑

    由于2015年菜籽收購價(jià)格由2014年的2.5元/斤大幅下跌至1.7~1.9元/斤，油菜種植戶(hù)收益較往年明顯下降，盡管各省均公布將對油菜種植戶(hù)不同程度的補貼，但不足以完全補償油菜種植戶(hù)的收益差。以湖北為例，今年菜籽種植收益明顯不及小麥。2015年秋播秋種在即，湖北油菜籽和小麥種植面積料將此消彼長(cháng)，油菜籽種植面積將會(huì )出現類(lèi)似棉花的大幅下降。2016年國產(chǎn)菜籽供應減少，將對遠月1605合約的菜油、菜粕期價(jià)產(chǎn)生有效支撐。