近期,鄭州白糖期價(jià)呈現出寬幅震蕩的走勢特征,短短15個(gè)交易日當中曾出現兩個(gè)交易日觸及跌停和一個(gè)交易日漲幅超過(guò)3%的行情,主力合約1601期價(jià)震蕩波動(dòng)幅度上下超過(guò)400點(diǎn)??傮w看來(lái),鄭糖期價(jià)目前處于上有阻力下有支撐的行情之中,一方面基本面偏空、國際市場(chǎng)原糖走勢偏弱,另一方面人民幣貶值、中秋國慶備糖帶來(lái)銷(xiāo)售形勢轉好預期。因此預計鄭州白糖期價(jià)中短期行情維持寬幅震蕩走勢的可能性較大,預計1601合約震蕩區間為5000-5300附近。
從宏觀(guān)方面來(lái)看,美聯(lián)儲加息的預期在近期金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的局面下開(kāi)始弱化,甚至有市場(chǎng)人士預期美聯(lián)儲可能會(huì )重啟量化寬松,這種市場(chǎng)情緒可能造成美元走弱預期增強,從美元指數近期的走勢來(lái)看,8月24日美元指數一度跌至92.621的低點(diǎn),四個(gè)交易日的跌幅達到4.5%。美元走弱將可能對以美元報價(jià)的商品形成支撐。此外,人民幣在前期貶值后,近期受中國央行“雙降”的影響,進(jìn)一步貶值的預期增強,也將給國內商品價(jià)格帶來(lái)支撐。
從國際食糖市場(chǎng)基本面的情況來(lái)看,目前國際食糖市場(chǎng)處于連續5年的供給過(guò)剩階段。主產(chǎn)國巴西正值食糖壓榨生產(chǎn)的高峰期,且受天氣狀況良好的影響,壓榨進(jìn)度較快。數據顯示,8月上半月巴西中南部產(chǎn)糖286.2萬(wàn)噸,同比增長(cháng)2.3%。另外,巴西出口量呈現下滑態(tài)勢,截至7月底巴西原糖累計出口量為978萬(wàn)噸,同比下降20萬(wàn)噸,出口下降說(shuō)明市場(chǎng)需求不旺??傊?,國際食糖市場(chǎng)總體供過(guò)于求的狀況在當前年度還沒(méi)有發(fā)生改變,這是造成國際市場(chǎng)ICE原糖期價(jià)持續下跌創(chuàng )出近7年新低的主要原因。
從國內食糖市場(chǎng)的情況來(lái)看,在國際原糖處于低價(jià)階段,國內進(jìn)口糖利潤空間較大,造成進(jìn)口量持續增加,據中國海關(guān)的數據,7月份中國進(jìn)口食糖49萬(wàn)噸,同比增長(cháng)74.44%,1-7月份累計進(jìn)口食糖280萬(wàn)噸,同比增長(cháng)113萬(wàn)噸,增幅達68%。除了進(jìn)口壓力較大之外,國內食糖市場(chǎng)銷(xiāo)售不旺的情況也令人擔憂(yōu),產(chǎn)銷(xiāo)數據顯示,7月份銷(xiāo)糖量為85.1萬(wàn)噸,較去年7月份的116.68萬(wàn)噸,減少了31.58萬(wàn)噸,同比降幅為27%。不過(guò)由于今年中秋比去年晚,8月份備糖還在延續,8月份銷(xiāo)量數據應不會(huì )太差,旺季備糖的利多影響也還值得期待。
從食糖市場(chǎng)的長(cháng)期供需狀況來(lái)看,市場(chǎng)預期下一年度即2015/16制糖年全球食糖供需將由過(guò)剩轉缺口,同時(shí)中國食糖產(chǎn)量將出現下降。國際糖業(yè)組織ISO最新報告顯示,預計2015/16年度將出現供需缺口250萬(wàn)噸,2016/17年度缺口增至620萬(wàn)噸。而國內市場(chǎng)方面,受糖價(jià)下跌糖料種植收益下降的影響,中國食糖產(chǎn)量呈現下滑,本年度產(chǎn)量1055萬(wàn)噸,同比下降276萬(wàn)噸,預計下年度產(chǎn)量還將繼續下降。
總體看來(lái),白糖長(cháng)期走勢可能存在轉機,但不確定性仍然較大。中短期行情方面,期價(jià)保持寬幅震蕩格局的可能性較大。操作上,近期不宜殺跌,原有空單可擇機獲利了結;新單可在5100-5300之間短線(xiàn)操作;后期期價(jià)在經(jīng)過(guò)反復震蕩后,如果能再度向上突破5300,則可跟多參與,上方空間或將有200點(diǎn)左右。