減產(chǎn)幅度超預期以及進(jìn)口政策較預期更加嚴格是驅動(dòng)國內糖價(jià)上漲的主要動(dòng)力，當前減產(chǎn)已經(jīng)確定，未來(lái)進(jìn)口政策以及進(jìn)口總量將是決定國內糖價(jià)走勢的關(guān)鍵。從目前的情況來(lái)看，進(jìn)口政策主要體現在行業(yè)自律方面，我們認為行業(yè)自律已經(jīng)被證明對國內糖業(yè)發(fā)展起到了積極作用，未來(lái)很長(cháng)一段時(shí)間都將延續下去。

    行業(yè)自律的歷史使命

    2011年以來(lái)，雷亞爾貶值以及供給過(guò)剩使得國際糖價(jià)從高位大幅度下跌，造成國內的進(jìn)口糖價(jià)持續貼水于國產(chǎn)糖，進(jìn)口量迅速增加。在低價(jià)進(jìn)口糖的沖擊下，國產(chǎn)糖價(jià)格下跌至國內生產(chǎn)成本以下，國內食糖產(chǎn)量開(kāi)始大幅度萎縮，行業(yè)到了生死存亡的關(guān)鍵時(shí)刻，在此背景下，原糖加工行業(yè)自律應運而生，有效保護了國內制糖工業(yè)。國內制糖成本較高主要是因為甘蔗收購價(jià)格高于國際市場(chǎng)，但是對于農民而言，收購價(jià)格在450元/噸以下都是虧本的，如果單純將國內生產(chǎn)成本高于國際生產(chǎn)成本視為可以放棄國內食糖生產(chǎn)的理由，是很不負責任的。

    進(jìn)口量增加不等于進(jìn)口放開(kāi)

    目前國產(chǎn)糖現貨價(jià)格僅能使得國產(chǎn)糖企業(yè)實(shí)現微利，但是由于國際糖價(jià)大幅度下跌，配額外進(jìn)口出現了持續大幅盈利，由于進(jìn)口加工糖的成本遠低于國內食糖生產(chǎn)企業(yè)的成本，國產(chǎn)糖的競爭力大幅減弱，通過(guò)行業(yè)自律的形式適度控制進(jìn)口糖總量的意義重大。2015/2016榨季，預計國產(chǎn)糖產(chǎn)量?jì)H能達到900萬(wàn)噸，產(chǎn)需缺口將達到550萬(wàn)噸，這意味著(zhù)需要進(jìn)一步增加進(jìn)口量才能維持國內的供需平衡。我們認為進(jìn)口量增加是建立在國內供需缺口擴大的基礎上的，并不等于進(jìn)口放開(kāi)，只要進(jìn)口總量上能得到控制，行業(yè)自律仍會(huì )對國內糖價(jià)起到很好的保護作用。

    進(jìn)口額度急需向國產(chǎn)糖企業(yè)傾斜

    目前，配額外進(jìn)口糖的成本在3800元/噸左右，2015/2016榨季廣西制糖企業(yè)的平均生產(chǎn)成本預計在5200—5300元/噸，即使行業(yè)自律有效控制了進(jìn)口總量，但是在行業(yè)形勢階段性轉弱時(shí)，仍有可能出現類(lèi)似于今年7月以來(lái)的大幅下跌行情，因此有效增強國產(chǎn)糖生產(chǎn)企業(yè)的抗風(fēng)險能力勢在必行。從目前的情況來(lái)看，將進(jìn)口額度適度向國產(chǎn)糖企業(yè)傾斜能夠起到優(yōu)化現金流、有效降低生產(chǎn)成本的作用，從而打破企業(yè)在虧本情況下加速拋售庫存的惡性循環(huán)，增強企業(yè)的抗風(fēng)險能力。

    可喜的是，原糖加工行業(yè)自律工作總結會(huì )議將在9月8日召開(kāi)，目的是為貫徹國務(wù)院領(lǐng)導的指示精神，積極配合國家有關(guān)部委食糖調控和管理工作，做好2015/2016年制糖期食糖產(chǎn)銷(xiāo)平衡工作。我們認為行業(yè)自律工作將是一個(gè)長(cháng)效機制，對國內糖價(jià)的影響也將是長(cháng)遠的。