2015/2016年度全球油菜籽供應量減少,市場(chǎng)預期菜粕市場(chǎng)將出現供貨緊張的局面,加之水產(chǎn)養殖旺季來(lái)臨,近期菜粕開(kāi)啟反彈行情,但筆者認為,由此替代效應的發(fā)生,菜粕需求短期內難有起色,反彈不具持續性。
2015/2016年度全球菜籽減產(chǎn)成定局
全球范圍內,美國農業(yè)部預計,2015/2016年度全球油菜籽產(chǎn)量為6460萬(wàn)噸,比前次預測低260萬(wàn)噸,主要原因是加拿大、歐盟、澳大利亞和烏克蘭的油菜籽減產(chǎn);2015/2016年度油菜籽期末庫存可能降至340萬(wàn)噸,為12年來(lái)的最低水平;2015/2016年度加拿大油菜籽出口量預計為740萬(wàn)噸,低于前次預測值810萬(wàn)噸,也低于上年同期的880萬(wàn)噸。
國內方面,據國家糧食局數據統計,截至8月15日,9個(gè)主產(chǎn)區各類(lèi)糧食收購企業(yè)收購新產(chǎn)菜籽122萬(wàn)噸,比上年同期減少189萬(wàn)噸。受城市化用地增加、種植收益下降等因素影響,油菜籽種植面積下滑。雖然今年各省陸續出臺了對油菜籽種植的補貼政策,但補貼力度不大,預計油菜籽播種面積下降的局面將持續。
在國外主產(chǎn)國產(chǎn)量下降且國內播種面積繼續減少的情況下,2015/2016年度油菜籽供應將明顯減少。
菜粕需求被繼續擠壓
由于豆粕價(jià)格下跌,菜粕在豬料和禽料領(lǐng)域的使用基本被替代。在水產(chǎn)料的需求上,菜粕的使用量也有一定的壓縮空間。國內玉米價(jià)格大幅下跌,拖累小麥價(jià)格。另外,國際玉米、高粱等能量類(lèi)飼料價(jià)格下跌,也對DDGS的價(jià)格形成壓制。小麥、DDGS在水產(chǎn)領(lǐng)域的使用將進(jìn)一步壓縮菜粕的需求量。
同時(shí),今年陳塘魚(yú)偏多,二季度魚(yú)苗投放時(shí)間推遲,投放量減少,9月的水產(chǎn)養殖旺季,菜粕需求增加或不明顯。盡管油菜籽減產(chǎn)導致未來(lái)菜粕供給受到影響,但菜粕的需求短期內難有起色。
美豆市場(chǎng)制約菜粕價(jià)格上漲
8月美國農業(yè)部報告將美豆單產(chǎn)上調至每英畝46.9蒲式耳,總產(chǎn)達到39.16億蒲式耳。受此影響,美豆跌破900美分/蒲式耳。國內央行“雙降”公布政策公后,粕類(lèi)油脂價(jià)格有所回升。不過(guò),目前美豆壓榨利潤仍明顯低于南美豆壓榨利潤,加上庫存充足,國內對美豆的采購熱情不高。美豆承壓最大的時(shí)點(diǎn)在明年2月。屆時(shí),南美大豆集中上市,美豆也有大量庫存,種植成本對美豆的支撐力度減弱。
總體上,豆粕、玉米憑借低廉的價(jià)格,擠占菜粕市場(chǎng)份額,即使全球油菜籽減產(chǎn)預期強烈,但在需求不足的情況下,菜粕的反彈行情也是難以持續的。