由于政府連年收儲，油菜籽市場(chǎng)流通量少，油菜籽期貨成交量和持倉量一直低迷不振。但今年政府取消了油菜籽收儲政策，國產(chǎn)油菜籽市場(chǎng)化提高。我們看到，自6月中旬以來(lái)，油菜籽期貨的持倉量和成交量明顯提高。市場(chǎng)預計，今年國內油菜籽秋冬播種面積將繼續減少，國際油菜籽產(chǎn)量也將同樣減少。由此可見(jiàn)，油菜籽期貨的投資價(jià)值將日益凸顯，逢低建油菜籽多單并長(cháng)線(xiàn)持有，將是較為穩妥的投資策略。

    政府取消收儲，油菜籽市場(chǎng)化增強

    2008年以后，為保護農民種植油菜籽的利益，政府在油菜籽主產(chǎn)區開(kāi)展油菜籽收儲，委托企業(yè)加工成菜油作為臨時(shí)儲備。該政策的連年實(shí)施，導致菜油價(jià)格遠高于豆油和棕櫚油，使得菜油被大量存貯在國儲庫中，很難流向市場(chǎng)。而大部分油菜籽被政府收儲，市場(chǎng)流通量減少，企業(yè)和貿易商進(jìn)行套期保值的需求不足，導致油菜籽期貨不夠活躍。

    不過(guò)，今年國家取消了油菜籽收儲政策，由地方政府根據當地情況對種植農民或油廠(chǎng)進(jìn)行補貼。這使得油菜籽市場(chǎng)化程度提高，一方面，油廠(chǎng)可以根據菜油和菜粕銷(xiāo)售情況隨行就市收購油菜籽；另一方面，農民可以選擇將油菜籽銷(xiāo)售給出價(jià)較高的當地菜油加工小作坊或者貿易商，甚至可以捂籽惜售。隨行就市收購的油廠(chǎng)、貿易商甚至油菜籽種植大戶(hù)都有套期保值的需求，油菜籽期貨獲得發(fā)展的重要契機。

    取消油菜籽收儲后，油菜籽價(jià)格基本隨供需狀況波動(dòng)。近期，各地油菜籽價(jià)格小幅走高。一是受地方政府對油菜籽收購的扶持政策影響；二是國產(chǎn)油菜籽自身價(jià)值得到體現。

    一般市場(chǎng)認為，取消政策性收儲后，國內相關(guān)商品價(jià)格會(huì )大幅下跌。不過(guò)，我們看到大豆價(jià)格并未過(guò)多地受到收儲政策取消的影響，這是因為國產(chǎn)轉基因大豆有著(zhù)進(jìn)口大豆無(wú)法替代的屬性。同樣，國產(chǎn)油菜籽的非轉基因屬性也將使其受到市場(chǎng)的青睞，成為重要的投資題材。

    種植效益偏低，油菜籽可能會(huì )減產(chǎn)

    雖然政府連年收儲，但由于政府對小麥、稻谷也進(jìn)行收儲，油菜籽種植收益仍相對偏低。加之油菜籽種植費時(shí)費力，導致油菜籽播種面積逐年降低。今年取消油菜籽托市收儲后，油菜籽價(jià)格大幅低于農民預期，使得油菜籽種植效益大幅減少，甚至到虧損邊緣?？梢灶A料，今年國內油菜籽秋冬播種面積將繼續減少，明年國產(chǎn)油菜籽減產(chǎn)將是大概率事件。

    國際產(chǎn)量下降，我國進(jìn)口量將減少

    近幾個(gè)月，由于菜油和菜粕價(jià)格低迷不振，進(jìn)口油菜籽加工出現虧損，導致進(jìn)口油菜籽數量下降。據統計，7月我國油菜籽進(jìn)口量同比和環(huán)比雙雙下降。其中，進(jìn)口油菜籽20.20萬(wàn)噸，環(huán)比大幅下降62.49%，同比降幅達到52.60%，創(chuàng )今年以來(lái)最低水平。

    展望后市，由于國際油菜籽產(chǎn)量下降，我國油菜籽進(jìn)口數量將減少，進(jìn)口價(jià)格也將偏高。加拿大是我國油菜籽最主要的進(jìn)口來(lái)源國，占我國油菜籽進(jìn)口量的80%以上。據加拿大統計局預計，今年該國油菜籽產(chǎn)量為1334萬(wàn)噸，較上年下滑14%，低于市場(chǎng)預估均值1360萬(wàn)噸。

    筆者認為，隨著(zhù)人們生活水平不斷提高，非轉基因概念將獲得更大的發(fā)展空間，國產(chǎn)油菜籽的價(jià)值也將獲得重估的機會(huì )。同時(shí)隨著(zhù)市場(chǎng)化程度增強，油菜籽期貨將擺脫政策的束縛，日益活躍?？傊?，在國內外油脂油料期貨消化重重利空后，油菜籽有望隨油脂油料期貨一起反彈。