2015年菜粕市場(chǎng)持續低迷，短期受供需兩弱影響，菜粕價(jià)格很難有較大改變。但是長(cháng)期來(lái)看，菜粕價(jià)格仍有支撐。一方面，菜粕供給對進(jìn)口油菜籽的依賴(lài)程度明顯增加；另一方面，油菜籽種植戶(hù)普遍虧損將引發(fā)種植面積降低，使得國產(chǎn)油菜籽供給有進(jìn)一步降低的可能，從而支撐菜粕走強。

    關(guān)注沿海地區油菜籽供給

    從今年菜粕加工形勢來(lái)看，主要加工區域從主產(chǎn)區逐漸向沿海地區轉移，并且主產(chǎn)區主要以加工小榨濃香型菜油為主，導致小機餅供給較往年增加。而符合倉單標準的國產(chǎn)菜粕數量較少，主產(chǎn)區菜粕有效供給明顯降低。據了解，目前沿海地區油菜籽加工占整體加工行業(yè)的四分之三左右，菜粕供給主要依賴(lài)于沿海地區的加工企業(yè)?？傊?，沿海地區的油菜籽開(kāi)工率以及市場(chǎng)庫存的微幅變動(dòng)，影響菜粕價(jià)格短期波動(dòng)。

    不過(guò)，9—10月，加拿大油菜籽還很難以進(jìn)入國內市場(chǎng)，油菜籽進(jìn)口量降低將對菜粕價(jià)格產(chǎn)生支撐。但四季度是水產(chǎn)需求淡季，供需兩弱仍難提振菜粕走出強勢行情，菜粕整體仍以低位振蕩整理為主。

    菜粕供給依賴(lài)進(jìn)口油菜籽

    從上面的分析可以看出，沿海地區油菜籽供給占據半壁江山，決定了我國菜粕供給對進(jìn)口油菜籽的依賴(lài)程度有所增加。沿海地區油菜籽加工決定了菜粕的有效供給，而沿海地區生產(chǎn)的菜粕主要由進(jìn)口油菜籽加工而成。所以，分析中長(cháng)期油菜籽進(jìn)口市場(chǎng)的預期變化，有助于我們了解菜粕的市場(chǎng)供給。

    加拿大和澳大利亞是我國油菜籽的主要進(jìn)口國。分析1—7月油菜籽進(jìn)口形勢可知，加拿大占我國油菜籽進(jìn)口量的80%以上；澳大利亞占我國油菜籽進(jìn)口量的17%。今年受厄爾尼諾現象的影響，種植生長(cháng)期面臨的干旱，令兩個(gè)國家對油菜籽單產(chǎn)預期進(jìn)行調降。并且受種植面積減少影響，油菜籽總體產(chǎn)量預期出現明顯下降，出口量預期也有所調降。這不利于我國中長(cháng)期油菜籽進(jìn)口，從而影響我國的菜粕供給，對菜粕價(jià)格有一定的支撐作用。

    菜粕下游有望走出弱勢

    今年國家對油菜籽的托市收儲政策，改為對種植戶(hù)以及加工企業(yè)補貼。據了解，今年油菜籽上市后價(jià)格大幅回落，令農戶(hù)種植收益明顯萎縮。另外，10月底冬季油菜籽將進(jìn)入新的種植季，受到種植效益的擠壓，農戶(hù)種植油菜籽的積極性將明顯降低，國產(chǎn)油菜籽的種植面積將有所萎縮?？上攵?，2016年冬季油菜籽的產(chǎn)量或有限，未來(lái)菜粕供給的降低或對價(jià)格有支撐。

    從菜粕下游需求來(lái)看，受替代因素以及水產(chǎn)需求旺季不旺因素影響，菜粕需求明顯降低，菜粕價(jià)格維持低迷。不過(guò)，下半年以來(lái)，隨著(zhù)生豬價(jià)格好轉，市場(chǎng)對養殖業(yè)的預期有所改善，飼料行業(yè)有望走出目前的弱勢，菜粕需求也將出現曙光。

    總之，在菜粕市場(chǎng)供給降低而需求略有好轉的情況下，菜粕價(jià)格有可能走出目前的低潮。