近日，大連棕櫚油期貨價(jià)格的連續上漲引起市場(chǎng)關(guān)注。棕櫚油期貨主力1610合約9月7日早間以4232元/噸高開(kāi)高走，當天增倉放量收陽(yáng)，之后，連續4天維持高位震蕩走勢，9月10日報收4340元/噸。

    “棕櫚油期貨的價(jià)格能上漲，主要是由于馬來(lái)西亞林吉特貶值利于出口，才使得近期馬來(lái)西亞棕櫚油期貨表現強勢，不過(guò)接下來(lái)棕櫚油的庫存可能繼續增長(cháng)，這對棕櫚油價(jià)格存在一定壓制作用。所以短期反彈空間不宜過(guò)度看高?！遍L(cháng)期進(jìn)行油脂交易的王先生在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

    產(chǎn)量增長(cháng)需求遭擠壓

    據外媒報道，馬來(lái)西亞政府日前表示，已與印尼政府達成關(guān)于加強棕櫚油領(lǐng)域產(chǎn)能合作的協(xié)議，以共同應對國際大宗商品價(jià)格下行壓力。根據馬來(lái)西亞國際貿易與工業(yè)部最新統計數據，作為位列國際棕櫚油出口市場(chǎng)第一和第二的國家，馬來(lái)西亞和印尼年產(chǎn)出之和占到全球市場(chǎng)份額的85%。

    此前，8月底馬來(lái)西亞棕櫚油基準價(jià)格持續下探，最低曾跌至1863林吉特/噸，為6年半以來(lái)的最低。2015年以來(lái)，國際市場(chǎng)棕櫚油均價(jià)下滑15%。參加協(xié)議簽署儀式的馬來(lái)西亞工業(yè)發(fā)展財政研究所研究員艾倫·里姆表示，有效的產(chǎn)能合作能縮小天然棕櫚油和植物油、豆油和菜籽油之間的價(jià)差，緩解兩國生產(chǎn)企業(yè)對國際市場(chǎng)需求和價(jià)格形勢的擔憂(yōu)。

    “現在棕櫚油不僅面臨著(zhù)自身產(chǎn)量持續增長(cháng)的困境，也面臨著(zhù)全球大豆)油大幅增長(cháng)帶來(lái)的替代壓力。另外，以中國為例，葵花籽油及玉米胚芽油近年持續擠占了棕櫚油的市場(chǎng)需求?？梢哉f(shuō)，棕櫚油未來(lái)仍需要一個(gè)去庫存的階段?！鞭r產(chǎn)集購網(wǎng)研究員林國發(fā)在接受《華夏時(shí)報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

    林國發(fā)認為，總體來(lái)看，近期大連棕櫚油以及馬來(lái)西亞棕櫚油的價(jià)格反彈，反映了市場(chǎng)對四季度天氣的擔憂(yōu)，如果天氣最終影響產(chǎn)量，棕櫚油將迎來(lái)機會(huì )。不過(guò)短期來(lái)看，美豆上市仍會(huì )沖擊國際豆油價(jià)格。全球經(jīng)濟信心不足，棕櫚油難以出現上漲行情。

    統計數據顯示，今年的七八兩個(gè)月印度的降水較正常年份少25%。

    對此，卓創(chuàng )資訊分析師張蘭認為，對于棕櫚油主產(chǎn)區，厄爾尼諾更多開(kāi)始體現在對印尼的影響上。而對于馬來(lái)西亞，天氣暫無(wú)大礙，8月份為傳統的棕櫚油產(chǎn)量旺季。此前曾有國際機構預估，馬來(lái)西亞8月份棕櫚油產(chǎn)量會(huì )高于出口量，繼而庫存增加到241萬(wàn)噸，較7月增長(cháng)6.3%。但是，馬來(lái)西亞棕櫚油局(MPOB)9月10日公布的供需報告顯示，其8月棕櫚油產(chǎn)量205萬(wàn)噸，較7月增長(cháng)12.96%，而出口僅為161萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.3%，這導致8月底棕櫚油庫存升高到249萬(wàn)噸，環(huán)比增幅10%，略高于市場(chǎng)預期。

    “就馬來(lái)西亞的供需報告來(lái)看，對于棕櫚油市場(chǎng)為中性偏空的數據影響，不過(guò)，9月1-10日馬來(lái)西亞棕櫚油出口較8月前10日增幅預計在3%-4%，在一定程度上消化了部分供需報告的利空氣氛。整體衡量，初步預計，國內外棕櫚油仍將維持當前的弱勢狀態(tài)，短期較難有單邊行情出現?！比豢▽?shí)業(yè)投資總監高艷濱在接受《華夏時(shí)報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

    高艷濱表示，就現在國內棕櫚油價(jià)格來(lái)看，持續了4年的下跌，已經(jīng)基本體現了疲軟的棕櫚油的供需基本面狀況，而且在最近兩年，棕櫚油進(jìn)口融資逐漸退出市場(chǎng)，使國內外的棕櫚油貿易更加正?；?。就近期來(lái)看，國內的棕櫚油庫存長(cháng)期處于70萬(wàn)噸附近，而加上豆油約100萬(wàn)噸庫存，國內植物油供應較為充裕。因此，即便有節日消費存在，棕櫚油的價(jià)格也將維持略弱的運行格局。

    國際油價(jià)拖累棕櫚油

    馬來(lái)西亞銀行旗下的研究機構Maybank IB Research指出，從年初到8月28日，毛棕櫚油價(jià)格下跌12%，同期毛棕櫚油價(jià)格跌幅達27%，約為每噸474美元。Maybank表示，目前的厄爾尼諾未能達到預期，并未馬上影響到棕櫚果產(chǎn)量，因而市場(chǎng)基本上忽視厄爾尼諾帶來(lái)的天氣風(fēng)險。

    現在市場(chǎng)都在把注意力集中在一些利空因素上，諸如全球大豆供應充足，美國大豆播種面積創(chuàng )下歷史最高水平;棕櫚油庫存相對高企;原油價(jià)格下跌制約生物柴油需求等。

    然而，隨著(zhù)全球經(jīng)濟持續低迷，大宗商品價(jià)格弱勢運行，9月10日，紐約原油價(jià)格再次跌破每桶45美元。此前，美國能源信息署(EIA)下調了今明兩年的預期原油價(jià)格。油價(jià)同時(shí)還受到了美國原油庫存增加的市場(chǎng)預期打壓。紐約商業(yè)交易所10月份交割的西得州中質(zhì)原油期貨(WTI)價(jià)格下跌1.79美元或3.9%，收于每桶44.15美元。

    對此，張蘭認為，由于生物柴油占到毛棕櫚油消費的10%，價(jià)格與原油價(jià)格密切相關(guān)。就目前的原油、石化柴油與生物柴油的價(jià)格差距來(lái)看，生物柴油的價(jià)格并不具有明顯優(yōu)勢，這也影響了今年美國、巴西、馬來(lái)西亞、印尼等國家的生物柴油的生產(chǎn)。正是由于原油市場(chǎng)供應充足和對經(jīng)濟成長(cháng)放緩將限制原油需求的憂(yōu)慮，給油市帶來(lái)壓力，在一定程度上削弱了棕櫚油市場(chǎng)，制約了市場(chǎng)對生物柴油的需求量。所以，短期來(lái)看，暫時(shí)沒(méi)有新的需求增長(cháng)點(diǎn)。

    由于最近幾年棕櫚油供應充裕，國內外棕櫚油庫存長(cháng)期處于高位。然而，解決棕櫚油的庫存問(wèn)題，業(yè)內人士認為，只有從實(shí)實(shí)在在的減產(chǎn)開(kāi)始，今年不論是馬來(lái)西亞，還是印尼，只要厄爾尼諾實(shí)質(zhì)影響產(chǎn)量，都可能直接從供應端降低庫存。另外，還要看棕櫚油食用消費較大的印度等國家的消費狀況，就目前來(lái)看，植物油的食用消費很難有特別的增長(cháng)點(diǎn)。因此，棕櫚油的價(jià)格可能還得繼續疲弱下去。